Quote from the book "Макроэкономика"

При повышении реального курса национальной валюты Z↑, Е↓, что приводит к пассивному торговому балансу и оттоку денег из страны. При снижении реального курса национальной валюты Е↑, Z↓ формируется активное сальдо торгового баланса, происходит приток денежных средств в страну.